ポピュリズムの経済学4 なぜ成長と市場にとって重要なのか

ポピュリズムが長期的な逆風を作り出す理由の続きである。

6.昨日の「勝者」は今日の「敗者」になりうる
反グローバリゼーションの傾向が根底にある場合、経常収支黒字を構築してグローバリゼーションから最も利益を得た国や地域は特に危険にさらされる。
これは新興国にとって特に当てはまるが、先進国にも当てはまる。
ドイツは国内総生産の8%の経常収支黒字を抱えていると考えてください。
これはドイツに強力な経済基盤をもたらし、グローバリゼーションに非常に苦しんでいる人民の支持を維持するのに役立つかもしれない。

ドイツの経済は、世界的なアンチ・グローバリゼーションの最終的な傾向から失われることになる。
その結果、我々はすでに各国の経済に深刻な変化をもたらす重要な試みを見ている。
中国は既存の成長モデルを輸出から国内消費主導の成長にシフトしようとする国々の中にある。
他の国々は、ポピュリスト主導の反グローバリゼーションの傾向と戦うために、二国間および地域貿易協定に取り組んでいる。
より重要な例としては、EUとカナダの包括的経済貿易協定(CETA)、日・EU自由貿易協定(JEFTA)。
東南アジア諸国連合(ASEAN)10カ国と中国・日本を含むアジア太平洋地域6カ国の間の地域包括的経済連携(RCEP)。

7.政治的不確実性がボラティリティを高める可能性がある
人民元の支持を得て経済政策の不確実性が高まる中、資本市場はリスクの高いプレミアムに値すると予想される。
これまでのところ、これは起こっていない。
昨年の夏以降の循環データの改善は、人口波を覆い隠していた(図6参照)。
しかし、一旦経済データが弱まり始めると、市場は政治不安の高まりの環境を再考し始める可能性がある。

人口増加の世界への積極的な投資のメリット
ポピュリズムの台頭は、グローバリゼーションによって後押しされ、所得格差の拡大に苦しんできた有権者からの明確な信号だ。
ポピュリズムは単なる一時的な現象ではないと我々は考えている。
それはしばらくの間、現在の注文に挑戦し続けるだろう。
さらに、ポピュリズムは、経済成長と市場の両方に深刻な逆風を引き起こす可能性があるが、この落ち込みは、近い将来に比べて長期にわたってより多く感じられるだろう。

もちろん、長期的な投資家にとっては、他の要因、特にバリュエーションや構造的な成長傾向が依然として重要だ。
しかし、ポピュリズムは、準備ができていない人にとっては波がひどくなる可能性があるため、受動的に対処するのではなく、むしろ考慮する必要がある。
政治の経済的側面をよく理解しているアクティブな管理者は、投資家がこの強力な政治的力に関連する機会を利用し、リスクを管理するのに役立つ。